Origami Tech на HackerNoon: Как трейдер выбирает децентрализованную биржу

Сооснователь Origami Tech Роман Коротчин опубликовал новую статью на Hackernoon, исследующую, как трейдеры оценивают децентрализованные биржи помимо поверхностных метрик.

В статье рассматриваются структурные различия между ведущими DEX, с акцентом на качество исполнения, проскальзывание, открытый интерес, объем ликвидаций и дизайн стимулов.

В материале:

• почему проскальзывание часто важнее заявленных комиссий
• как интерпретировать открытый интерес и объем ликвидаций как сигналы реальной активности
• разница между торговым поведением, ориентированным на производительность, и обусловленным стимулами
• как Hyperliquid, Lighter, Aster, Extended и Pacifica сравниваются на практике
• почему трейдерам следует рассматривать распределение капитала между площадками как активное решение

Платформы, формирующие технологическое направление

Несколько DEX в настоящее время определяют новые стандарты инфраструктуры посредством различных архитектурных подходов.

• Hyperliquid работает на собственном блокчейне первого уровня (Layer 1), оптимизированном для высокочастотной торговли. Заявленная пропускная способность достигает 200 000 ордеров в секунду с финализацией в один блок, что позиционирует ее как одну из самых производительных децентрализованных инфраструктур на рынке. Платформа контролирует более 25% децентрализованного рынка бессрочных контрактов, с объемом торгов за 24 часа около $5,4 млрд. Кроме того, проект запустил инициативу по лоббированию DeFi на $29 млн, что свидетельствует о более широких стратегических амбициях, выходящих за рамки чистой функциональности биржи.
• Помимо чистых показателей производительности, Hyperliquid выделяется своей продуктовой архитектурой. Она представила систему хранилищ (vault system), которая интегрирует элементы социальной торговли, позволяя пользователям распределять капитал по торговым счетам, управляемым другими участниками, при сохранении структурных гарантий. Платформа также стала пионером программы для разработчиков (builder program), которая позволяет внешним командам создавать пользовательские интерфейсы, подключенные к ее основному механизму сопоставления ордеров, расширяя окружающую экосистему. Дальнейшие инновации появились благодаря рынкам HIP, где внешние участники могут создавать и управлять рынками путем стейкинга токенов HYPE и принятия определенных параметров риска. Такой подход децентрализует создание рынка, сохраняя при этом экономическую согласованность, укрепляя репутацию Hyperliquid как структурного новатора. И команда продолжает развиваться благодаря инициативам HIP-4.
• Lighter делает акцент на проверяемом исполнении через архитектуру с нулевым разглашением (zero-knowledge), используя Ethereum в качестве расчетного слоя. Процессы сопоставления и ликвидации могут быть криптографически проверены. После привлечения $68 млнинвестиций Lighter превысила $2,4 млрд ежедневного объема бессрочных контрактов. Ее расширение на реальные активы и корейские фондовые контракты отражает растущий спектр доступных инструментов.
  Первая, кто успешно реализовал нулевые комиссии для тейкеров и представил эту идею как сообществу, так и маркет-мейкерам, сделав ее взаимовыгодной для контрагентов. Благодаря этому, она имеет самые ликвидные книги ордеров для значительной доли рынков.
• Extended, основанная бывшей командой Revolut, стремится стать гибридной биржей, объединяющей лучшее от CEX и DEX. Она может похвастаться задержкой менее 10 мс, торговлей без комиссий за газ и уникальной моделью хранилищ, где пользователи могут предоставлять ликвидность, получать доход и одновременно использовать эти депозиты в качестве залога для своих собственных сделок, создавая эффект рыночного дисконта (market rebate effect). Платформа активно сокращает разрыв с традиционными финансами, недавно запустив бессрочные контракты на акции шести крупных компаний в феврале 2026 года.
• Aster, продукт слияния Astherus и APX Finance, использует обширную инфраструктуру Binance, чтобы предложить зрелую и многофункциональную торговую среду. Обработав ошеломляющие $4,17 трлн общего объема торгов с участием более 9 миллионов пользователей, Aster является гигантом в этой области. Ее выдающаяся особенность — режим хеджирования позиций, позволяющий трейдерам одновременно удерживать как длинные, так и короткие позиции на одном и том же рынке, — удобство, которое упрощает сложные стратегии и органично увеличивает объем. Кроме того, Aster предлагает набор торговых режимов, включая высокоплечевой «Режим Щита» (Shield Mode) и устойчивый к MEV режим «1001x» в один клик, ориентированный на широкий круг трейдеров.
• Pacifica представляет собой квинтэссенцию истории успеха Solana. Запущенная в июне 2025 года, она стала самой эффективной DEX для бессрочных контрактов на Solana к сентябрю, превзойдя таких признанных игроков, как Jupiter. Созданная с нуля командой, в которую входит бывший операционный директор FTX Констанс Ванг, Pacifica использует скорость Solana, чтобы предложить опыт, подобный CEX, с глубокой ликвидностью и низкими комиссиями. Платформа продемонстрировала взрывной рост, накопив более $64 млрд совокупного объема и достигнув более $40 млн TVL в течение первого года.

Читайте полную статью:
https://hackernoon.com/how-a-trader-chooses-a-decentralized-exchange
‍

HackerNoon — это глобальное технологическое издание с миллионами ежемесячных читателей и десятками тысяч авторов. Это основная платформа для технологов для обмена идеями, публикации историй и изучения последних новостей в сфере технологий и криптоиндустрии.

‍